股票移动交易日元跌破154创2月19日以来新低！GDP上修+薪资飙涨扫清加息障碍

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周二(9月8日)亚洲时段，美元兑日元延续跌势，截止10:05，汇价一度跌至153.16，创2月19日以来的新低。

日元获得明显提振，主要受日本经济数据与货币政策预期共同推动。

周二公布的日本二季度GDP年化季率从初值1.1%上修至1.4%，但仍低于经济学家预测中值1.6%-1.8%。掉期市场定价下周加息至1.25%概率98%，1月再加息至1.5%已完全定价。

GDP上修及薪资数据为日本央行加息扫清了最后的数据障碍，对日元构成支撑，但对日经指数影响两面。

日本二季度实际GDP年化季率被上修至1.4%，高于初值1.1%，但略低于经济学家预测中值1.6%至1.8%。

大和证券经济学家指出，在中东局势可能对经济施加下行压力的季度中，增长仍能维持在这一水平“值得注意”，并强调数据“没有理由担心增长”，从而为日本央行继续推进加息扫清了道路。

与此同时，7月实质薪资同比大幅上涨2.4%，创下2021年5月以来最大增幅，并实现连续第七个月正增长。这一强劲表现进一步证明，工资驱动的复苏具有足够的持久性，足以承受货币政策收紧带来的压力。实质薪资持续改善不仅增强了家庭实际购买力，也为内需稳健扩张提供了坚实基础。

综合GDP上修与薪资数据，日本经济基本面显示出韧性，显著降低了央行对加息可能扼杀复苏动能的顾虑，为下周政策会议释放更清晰的紧缩信号创造了有利条件。

市场完全定价加息，日元受支撑但日经影响两面

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掉期市场已将下周日本央行加息至1.25%的概率定价高达98%，同时1月进一步加息至1.5%也已完全计入，显示加息本身几乎成为既定事实。

市场焦点因此转向央行如何框架化中东冲突风险以及紧缩政策对经济的潜在影响。加息预期对日元构成明确支撑，有助于缓解此前贬值压力。

然而，对日经指数的影响则呈现两面性：强劲的增长与工资叙事有利于内需改善和企业盈利前景，尤其利好出口型企业；但日本国债收益率若进一步上行，将压制银行、地产等利率敏感板块的估值表现。

若日本央行确认鹰派立场并暗示后续仍有加息空间，日元有望进一步走强；反之，若表态偏鸽或强调谨慎，汇价则可能出现反弹。

投资者将密切关注下周央行会议的实际决议、政策声明措辞以及行长记者会细节，这些信号将直接决定日元与股市的下一阶段方向。

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美元兑日元：加息概率98%已定价，真正的变量在“下一步”

日本二季度GDP上修及薪资数据对美元兑日元走势构成直接支撑。掉期市场定价下周加息至1.25%概率已达98%，1月再加息至1.5%已完全定价，意味着市场已充分计入日本央行的紧缩路径。美元兑日元当前在154下方运行，较上周160上方已大幅回落，市场正在消化加息预期与美日利差收窄的双重影响。

大和证券经济学家指出，GDP上修“为加息扫清了道路”——数据表明日本经济足以承受政策收紧，降低了央行因顾虑增长而推迟行动的风险。7月实质薪资创2021年5月以来最大增幅，进一步强化了工资-通胀正循环的可持续性。对美元兑日元而言，这意味着加息理由正从“数据允许”转向“数据支持”，边际上增强了日元的利差支撑。

然而，美元兑日元的下行空间仍受美日利差的根本性制约——即便日本央行加息至1.25%，与美联储3.5%-3.75%的政策利率相比仍有超过200个基点的差距。短期汇价可能在153-157区间震荡，若日本央行释放更明确的后续加息信号(如季度加息节奏或更高的终端利率指引)，日元可能向153甚至152方向推进；若表态偏鸽，汇价可能反弹至155-157区域。

下周日本央行会议的实际结果与前瞻指引将是打破当前区间震荡的关键变量。

总结

日本GDP上修及薪资数据为央行加息扫清障碍，掉期市场定价下周加息概率98%，1月再加息至1.5%已完全定价。投资者需关注日本央行会议结果与后续政策信号。若确认鹰派信号，日元可能进一步走强；若偏鸽，汇价可能反弹。市场焦点转向央行如何框架化后续路径，这比加息本身对日元和日经更重要。